J'adore qu'un plan de déroule sans ac....
mercredi 23 avril 2008
mardi 22 avril 2008
S&P500 Long - 22.04.2008
Résultat : Gain + 1.5 point stoppé à 1373 (plus haut 1377.25).... Manifestement, l'objectif était trop ambitieux
lundi 21 avril 2008
dimanche 20 avril 2008
mardi 15 avril 2008
dimanche 13 avril 2008
Pourquoi utiliser l'analyse technique ?
Pour tenter de prévoir l’évolution des actifs, l’analyse technique est indispensable puisque la majorité des intervenants l’utilise.
Ce n’est ni une science, ni une martingale, c’est une approche basée sur la pratique et l’histoire.
L’analyse technique s’oppose par nature à l’hypothétique rationalité des intervenants ainsi qu’à la théorique efficience des cours des actifs…
Dommage que l’analyse technique ne soit pas davantage enseignée dans les universités…
Ce n’est ni une science, ni une martingale, c’est une approche basée sur la pratique et l’histoire.
L’analyse technique s’oppose par nature à l’hypothétique rationalité des intervenants ainsi qu’à la théorique efficience des cours des actifs…
Dommage que l’analyse technique ne soit pas davantage enseignée dans les universités…
samedi 12 avril 2008
En période de recession...
En période de récession, la valeur des actifs tend vers la cave : les perspectives futures de profits se transforment en perspectives futures de pertes : les PER (rapport des prix des actifs sur leurs bénéfices futurs espérés) bondissent et les actions s'avèrent historiquement surévaluées.
Dans la perspective d'une récession, les intervenants vendent, bradent, se débarassent.
On ne peut pas prévoir quand et si l'économie décollera à nouveau ...
Toujours avoir en tête le scénario japonnais des années 1990. L'indice boursier japonnais, le NIKKEI, se trouvait à près de 40.000 points à la fin 1989 et à 15.000 en 1992, suite à l'explosion de la bulle financière. Entre 2000 et 2003, il a accentué sa chute pour atteindre un plus bas de vingt ans. Aujourd'hui, il se situe vers 13'000 points...
Non, sur le long terme, la bourse n'est pas toujours un investissement rentable.
Dans la perspective d'une récession, les intervenants vendent, bradent, se débarassent.
On ne peut pas prévoir quand et si l'économie décollera à nouveau ...
Toujours avoir en tête le scénario japonnais des années 1990. L'indice boursier japonnais, le NIKKEI, se trouvait à près de 40.000 points à la fin 1989 et à 15.000 en 1992, suite à l'explosion de la bulle financière. Entre 2000 et 2003, il a accentué sa chute pour atteindre un plus bas de vingt ans. Aujourd'hui, il se situe vers 13'000 points...
Non, sur le long terme, la bourse n'est pas toujours un investissement rentable.
dimanche 6 avril 2008
Avant de se lancer dans le trading..
Voici les premières questions qu’un investisseur particulier devrait se poser avant de se lancer dans le trading…
- Quel est mon objectif de performance annuelle ? 20%, 30%, 50%, 100% ?
- Quel temps vais-je consacrer au trading en moyenne ? 4 h, 2h, 1h par jour ?
- A combien s’établit mon capital de départ ?
- Quelle sera au final ma rémunération horaire moyenne sur l’année si j’atteins mes objectifs ?
Dans la majorité des cas et s’il réalise cet exercice, l'investisseur particulier s’apercevra que sa rémunération horaire moyenne sur l’année sera largement inférieure à celle d’un job étudiant…
- Quel est mon objectif de performance annuelle ? 20%, 30%, 50%, 100% ?
- Quel temps vais-je consacrer au trading en moyenne ? 4 h, 2h, 1h par jour ?
- A combien s’établit mon capital de départ ?
- Quelle sera au final ma rémunération horaire moyenne sur l’année si j’atteins mes objectifs ?
Dans la majorité des cas et s’il réalise cet exercice, l'investisseur particulier s’apercevra que sa rémunération horaire moyenne sur l’année sera largement inférieure à celle d’un job étudiant…
mercredi 2 avril 2008
Cinq milliards partis en fumée
Le premier livre sorti sur l'affaire du "rogue trader" de la société générale, Jérôme Kerviel, intitulé "Cinq milliards en fumée", permet d'y voir un peu plus clair sur l'affaire
Premièrement, la raison pour laquelle Jérôme Kerviel a pris des positions irrégulières pour plusieurs dizaines de milliards d'euros sur futures sur indices boursiers européens, demeurent floues.
En tout état cause, l'appât du gain ne semble pas être la raison première puisque le trader n'a pas déclaré sa position irrégulière à fin 2007 alors que celle-ci était bénéficiaire de 1.4 milliard…
On apprend ensuite que son bonus sur les gains "réguliers" qu'il a réalisé pour la banque (près de 60 millions d'euros) au titre de l'année 2007, devait être compris entre 300'000 et 600'000 euros, et ce, pour une activité de trader arbitragiste sur warrants. Les positions "régulières" qu'il prenait n'étaient donc pas de nature directionnelle!
On ne peut être qu'interpellé par le montant du bonus généré par une activité d'arbitrage qui par nature, n'est pas ou que peu risquée.
Cela étant dit, Jérôme Kerviel n'est qu'un petit braquet dans l'univers des traders de la société générale dont certains - la caste des polytechniciens naturellement - ramassent des bonus supérieurs au salaire annuel du PDG...On traite ici en dizaines de millions d'euros.
Autres points intéressants du livre, ce qui s'est passé en amont et en aval de la communication de la perte de 4.9 milliards à la presse :
- Débat sur le risque de garder des positions irrégulières (50 milliards en positions longs sur des futures sur indices européens) dans un contexte de marché volatil
- Sélection des personnalités à informer du trou de 4.9 milliards (Sarkozy ne l'a pas été et l'aurait mal pris)
- Dénouement sur deux jours des "positions irrégulières" par le trader vedette de la SG
- Récupérations politiques de ladite affaire
- Interrogation sur les systèmes de contrôle
- ...
Une partie du bouquin est également consacrée au parcours et à la personnalité de Jérôme Kerviel… Un bon étudiant, universitaire avec un master en finance, issu d'un milieu modeste + "mais pas suffisamment bon pour avoir fait polytechnique ou une grande école"….
"Elu le plus agréable des traders par le middle office"...
"Un des seuls trader n'appartenant pas à la caste des toutes grandes écoles et qui ne prenait pas de haut ses collègues du middle et du back"...
Bouquin informatif, à lire
Premièrement, la raison pour laquelle Jérôme Kerviel a pris des positions irrégulières pour plusieurs dizaines de milliards d'euros sur futures sur indices boursiers européens, demeurent floues.
En tout état cause, l'appât du gain ne semble pas être la raison première puisque le trader n'a pas déclaré sa position irrégulière à fin 2007 alors que celle-ci était bénéficiaire de 1.4 milliard…
On apprend ensuite que son bonus sur les gains "réguliers" qu'il a réalisé pour la banque (près de 60 millions d'euros) au titre de l'année 2007, devait être compris entre 300'000 et 600'000 euros, et ce, pour une activité de trader arbitragiste sur warrants. Les positions "régulières" qu'il prenait n'étaient donc pas de nature directionnelle!
On ne peut être qu'interpellé par le montant du bonus généré par une activité d'arbitrage qui par nature, n'est pas ou que peu risquée.
Cela étant dit, Jérôme Kerviel n'est qu'un petit braquet dans l'univers des traders de la société générale dont certains - la caste des polytechniciens naturellement - ramassent des bonus supérieurs au salaire annuel du PDG...On traite ici en dizaines de millions d'euros.
Autres points intéressants du livre, ce qui s'est passé en amont et en aval de la communication de la perte de 4.9 milliards à la presse :
- Débat sur le risque de garder des positions irrégulières (50 milliards en positions longs sur des futures sur indices européens) dans un contexte de marché volatil
- Sélection des personnalités à informer du trou de 4.9 milliards (Sarkozy ne l'a pas été et l'aurait mal pris)
- Dénouement sur deux jours des "positions irrégulières" par le trader vedette de la SG
- Récupérations politiques de ladite affaire
- Interrogation sur les systèmes de contrôle
- ...
Une partie du bouquin est également consacrée au parcours et à la personnalité de Jérôme Kerviel… Un bon étudiant, universitaire avec un master en finance, issu d'un milieu modeste + "mais pas suffisamment bon pour avoir fait polytechnique ou une grande école"….
"Elu le plus agréable des traders par le middle office"...
"Un des seuls trader n'appartenant pas à la caste des toutes grandes écoles et qui ne prenait pas de haut ses collègues du middle et du back"...
Bouquin informatif, à lire
mardi 1 avril 2008
Volatilité et fixation des objectifs
Un des éléments fondamentaux de la stratégie de trading qui sera adoptée est la détermination des objectifs de gains sur l'actif financier tradé.
Aisé en apparence, ce travail apparaît relativement ardu lorsque le trader commence à creuser…
Grosso modo, pour déterminer un objectif de gain, il faut s'être au préalable interrogé sur la volatilité de l'actif financier tradé sur une période spécifique. Et de rappeler que la volatilité d'un actif financier varie de manière extrême au gré du temps. En règle générale, les périodes de forte volatilité sont suivies par des périodes de faible volatilité et vice vers çà.
La volatilité d'un actif financier peut être exprimée par son ATR qui donne une très bonne approximation de ses variations extrêmes sur une période spécifique.
Le casse-tête auquel vous serez confronté peut être exprimé par le graphique que j'ai réalisé ci-après avec en abscisse la période de détention (entre 5 minutes et 2 heures) et en ordonnée la variation en pips.
Voici les grandes lignes de ce graphique sur la paire de devises EUR/USD :
- La volatilité moyenne exprimée par l'ATR moyen par la courbe bleu (qui est une moyenne de l'ATR sur très longue période) varie entre 10 et 30 pips pour une période allant de 5 à minutes à 2 heures. Ainsi sur une période de 5 minutes, la paire EUR/USD varie en moyenne de 10 pips alors qu'elle varie en moyenne de 30 pips sur deux heures.
- Les variations maximales de l'EUR/USD sur une période de 5 minutes sont de 70 pips contre 160 pips sur 2 heures,
- Les variations minimales de l'EUR/USD sur une période de 5 minutes sont de 2 pips sur 5 minutes contre 4 pips sur 2 heures.
Quelles conclusions tirer ?
- Le calcul d'un ATR moyen sur longue période ne donne qu'une information parcellaire s'agissant de la fixation d'un objectif.
- Le delta entre les valeurs extrêmes et l'ATR moyen est extrêmement important. Il symbolise la difficulté à fixer un objectif sur la base d'un historique.
- Ce graphique doit être amélioré en distinguant les phases de fortes et de faibles volatilités, ce qui permettra de "rapprocher" l'ATR moyen des valeurs extrêmes. Sur l'EUR/USD, les phases de faibles volatilité sont par exemple identifiées entre la fermeture des marchés US et l'ouverture des marchés européens.
Aisé en apparence, ce travail apparaît relativement ardu lorsque le trader commence à creuser…
Grosso modo, pour déterminer un objectif de gain, il faut s'être au préalable interrogé sur la volatilité de l'actif financier tradé sur une période spécifique. Et de rappeler que la volatilité d'un actif financier varie de manière extrême au gré du temps. En règle générale, les périodes de forte volatilité sont suivies par des périodes de faible volatilité et vice vers çà.
La volatilité d'un actif financier peut être exprimée par son ATR qui donne une très bonne approximation de ses variations extrêmes sur une période spécifique.
Le casse-tête auquel vous serez confronté peut être exprimé par le graphique que j'ai réalisé ci-après avec en abscisse la période de détention (entre 5 minutes et 2 heures) et en ordonnée la variation en pips.
Voici les grandes lignes de ce graphique sur la paire de devises EUR/USD :
- La volatilité moyenne exprimée par l'ATR moyen par la courbe bleu (qui est une moyenne de l'ATR sur très longue période) varie entre 10 et 30 pips pour une période allant de 5 à minutes à 2 heures. Ainsi sur une période de 5 minutes, la paire EUR/USD varie en moyenne de 10 pips alors qu'elle varie en moyenne de 30 pips sur deux heures.
- Les variations maximales de l'EUR/USD sur une période de 5 minutes sont de 70 pips contre 160 pips sur 2 heures,
- Les variations minimales de l'EUR/USD sur une période de 5 minutes sont de 2 pips sur 5 minutes contre 4 pips sur 2 heures.
Quelles conclusions tirer ?
- Le calcul d'un ATR moyen sur longue période ne donne qu'une information parcellaire s'agissant de la fixation d'un objectif.
- Le delta entre les valeurs extrêmes et l'ATR moyen est extrêmement important. Il symbolise la difficulté à fixer un objectif sur la base d'un historique.
- Ce graphique doit être amélioré en distinguant les phases de fortes et de faibles volatilités, ce qui permettra de "rapprocher" l'ATR moyen des valeurs extrêmes. Sur l'EUR/USD, les phases de faibles volatilité sont par exemple identifiées entre la fermeture des marchés US et l'ouverture des marchés européens.
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